当下宏观不确定性因素多。利空多，风险情绪不高。

基调宜谨慎为主。

由于20号橡胶的即将上市，可能引起橡胶贸易企业的库存再平衡。影响偏利空。

因此我们一改半年多利多立场。虽然9月升水不高。但我们对橡胶单边多单回避。

5月22日橡胶大跌看法：

糖棉胶这三个高弹性受外盘影响的品种，橡胶下午也被下跌气氛带动，开始大跌。橡胶多头减仓，暴跌。橡胶能被糖棉的下跌气氛带动大跌（那为什么不被红枣气氛带动大涨？），说明基本面不够好，自身上涨基础不牢靠。

5月16日大涨看法：

4月30日，中国海关对于混合胶归类问题发函件。有利多影响。

印尼和马来西亚官员3月25日表示，泰国将把为期4个月的削减计划推迟到5月20日开始实施。

东南亚和国内因为干旱，割胶量偏少。

橡胶总体基本面不够强。

胶价反应的是，中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观，供应未大量减少的利空预期。

叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。泰国政府或出台利多橡胶措施。

行业如何？

工厂开工率后期预期略走低。

截至2019年5月24日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷75.84%，环比上升0.55%，同比下滑3.11%。全国半钢胎开工负荷为72.58%，环比上升0.97%，同比下滑2.98%。全钢胎厂商库存有所增加，经销商走货慢。

截至2019年5月24日，上期所天然橡胶库存422428（-8956）吨，仓单413880（-8310）吨。

2018年12月1日，方星海称积极推进20号胶期货上市。

2019年5月28日，证监会期货监管部称推动20号胶等期货品种上市工作

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12000元（-150）。

期货价非常重要的前期低点在9600-9700左右。

天然橡胶网操作建议：

20号胶如果上市，市场可能有下跌。幅度看不清，可能和商品整体波幅类似。

目前单边维持暂时观望。

RU1909看涨期权多头13000,13250建议离场。5月22日推荐起5个交易日大约盈利25%左右。如果未来胶价大幅下跌300元或以上，我们建议再次买入这两个期权。